豪車銷量逆勢走好，消費升級進行中

數據顯示，中國經濟2018年下行壓力較大，整體乘用車銷量同比下滑6%至2272萬輛，迎來20年來首次年度下跌。在整體車市疲軟的背景下，中國豪華車市場逆流而上，成爲除了新能源汽車外爲數不多的一大亮點之一。全年豪華車累計銷量則達到287萬輛（經銷商零售口徑統計），同比增長10.7%，占整個乘用車零售總量的12.5%，同比增長1.7個百分點。

其中，“德系三强”寶馬奔馳奧迪去年在中國的銷量均超過60萬輛，分別同比增長7.7%，10.3%，和11%；沃爾沃在中國市場需求助力下則首次全球銷量突破60萬輛大關，其在中國市場銷量增長14.1%至12.06萬輛，超越捷豹路虎；“純進口”的豐田雷克薩斯，去年在中國總銷量突破16萬輛，同比大幅增長21%，凱迪拉克也憑藉國産化車型暢銷，錄得22.8萬輛的銷售量，同比大升31.8%。同時，豪華品牌産品的布局結構和入門級車型價格下探，也正不斷給正奮力推進品牌升級的自主品牌較大的壓力。

我們認爲，一二綫城市的限購限牌政策以及不斷緊張的道路資源，爲汽車消費升級提供了廣闊的土壤和空間，孕育巨大市場。

過去一年，吉利的高端品牌領克（LYNK&CO），長城的魏派（WEY），上汽的名爵、廣汽的傳祺，其車型體系/技術積累已經能够支撑與部分外資品牌一較高下。但品牌形象和售後服務等後端服務，依然存在較大的提高空間。