豪车销量逆势走好，消费升级进行中

数据显示，中国经济2018年下行压力较大，整体乘用车销量同比下滑6%至2272万辆，迎来20年来首次年度下跌。在整体车市疲软的背景下，中国豪华车市场逆流而上，成爲除了新能源汽车外爲数不多的一大亮点之一。全年豪华车累计销量则达到287万辆（经销商零售口径统计），同比增长10.7%，占整个乘用车零售总量的12.5%，同比增长1.7个百分点。

其中，“德系三强”宝马奔驰奥迪去年在中国的销量均超过60万辆，分别同比增长7.7%，10.3%，和11%；沃尔沃在中国市场需求助力下则首次全球销量突破60万辆大关，其在中国市场销量增长14.1%至12.06万辆，超越捷豹路虎；“纯进口”的丰田雷克萨斯，去年在中国总销量突破16万辆，同比大幅增长21%，凯迪拉克也凭藉国産化车型畅销，录得22.8万辆的销售量，同比大升31.8%。同时，豪华品牌産品的布局结构和入门级车型价格下探，也正不断给正奋力推进品牌升级的自主品牌较大的压力。

我们认爲，一二綫城市的限购限牌政策以及不断紧张的道路资源，爲汽车消费升级提供了广阔的土壤和空间，孕育巨大市场。

过去一年，吉利的高端品牌领克（LYNK&CO），长城的魏派（WEY），上汽的名爵、广汽的传祺，其车型体系/技术积累已经能够支撑与部分外资品牌一较高下。但品牌形象和售後服务等後端服务，依然存在较大的提高空间。