黄师傅市况分析
作者
黄玮杰先生(Louis Wong)
辉立证券董事
见证过去三十多年香港股市每一个牛市和熊市，可谓实战经验丰富。现为香港多份财经报章杂志专栏作家，并为电视台及电台担任客席主持。个人着作有〈炒得精叻〉、〈投资先知〉及〈股市是平的〉，并获『中金在线』选为『2010年最受欢迎的港股分析师』。
电话:
2277 6666
电邮:
research@phillip.com.hk
辉立证券董事
见证过去三十多年香港股市每一个牛市和熊市，可谓实战经验丰富。现为香港多份财经报章杂志专栏作家，并为电视台及电台担任客席主持。个人着作有〈炒得精叻〉、〈投资先知〉及〈股市是平的〉，并获『中金在线』选为『2010年最受欢迎的港股分析师』。
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防逆/疫系列 利亚零售(831)
2020年3月19日 星期四 
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利亚零售(831)主要在香港,澳门及华南地区经营OK便利店和圣安娜饼屋.便利店货品以日用品和消耗品为主,受新冠病毒疫情影响较少.从其2019年度业绩可以见到,虽然期间经历香港社会事件,对零售业造成重大影响,消费意欲疲弱,旅游业急速下滑,但利亚零售采取了适当的抗逆方法,业绩仍录得稳健增长.而且,除了增派末期息外,还宣布派发特别股息.
於截至2019年12月31日止年度,利亚零售实现营业额56.32亿港元,较2018年度增长5.9%.按业务划分,便利店业务之营业额增加 7.5% 至 45.24亿元,可比较同店销售额增长6.1%.饼屋业务之营业额下降 2.5%至10.92亿元,由於节日产品销量减少所导致.不过,圣安娜在香港零售市场疲弱的情况下仍能实现轻微单位数同店销售额增长,部分由於个别包饼产品表现强劲,持续录得稳健之同比销售增长,而包装产品因推出多项新产品而录得双位数增长.发展中业务之营业额增长36%至1.05亿元,由於日本连锁便捷时尚眼镜店Zoff 店舖网络扩充所致.
集团纯利为2.07亿元,增长 13.3%,主要受惠营运效率提升及人民币贬值使生产成本下降等因素;每股盈利为27.2仙,增长13.2%,现价往绩市盈率约12.7倍.董事会决议宣派末期股息每股19仙及特别股息每股21仙,连同中期息每股7仙,全年共派息46仙,增长109%.现价股息率达13.3%.
受香港社会事件影响,去年下半年经营环境更具挑战性,但利亚零售下半年度业绩反而更胜上半年,其下半年度营业额为29.29亿元,较上半年度增长8.4%;股东应占溢利为1.24亿元,较上半年度增长51.2%.於2019年12月31日,集团位於香港的OK便利店总数为336家,较2018年度净减少1家.於澳门及珠海,分别有33家和14家特许经营OK便利店.饼屋业务方面,截至去年底,集团於香港和澳门及广州分别共有99家和27家圣安娜饼屋分店.连同位於香港的9家Zoff眼镜店,旗下店舖总数达518家.
踏入2020年,香港社会事件逐渐消退,但新型冠状病毒传播接踵而来,严重打击本地经济.不过,便利店由於货品以日用品和消耗品为主,受到的影响将较少.集团表示已作出快速应变行动,即时调整市场及产品类别管理推广,尤其加强控制营运开支及资本支出,以减低疫情对财务方面的不利影响.集团维持稳健财务状况,於去年12月31日,拥有净现金 6.43亿元,且无银行借贷.展望未来,集团表示将加强於香港市场的核心业务.同时亦将努力物色具备协同效益的并购机会,并扩充特许经营组合, 吸纳富有创意、发展迅速的品牌.建议买入价3.4元,目标3.8元,止蚀位3.2元. (个人没有持有上述股票)
本人黄玮杰为证监会持牌人士。截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益.
研究报告由辉立证券集团旗下于香港证监会持牌的辉立证券（香港）有限公司及/或辉立商品有限公司（「辉立」）所发报。本文所包含的资料均为辉立从相信为准确的来源搜集。辉立对有关报告所引致之任何损失或亏损概不负责。本报告所载的资料只供参考用途，并没有法律约束力，亦不构成投资建议，邀约，购入，出售任何产品。
投资涉及风险，有可能损失投资本金。你应该咨询专业人士，就本身的投资经验，财务状况，个人目标及风险取向，以提供投资意见。各类产品的风立，请参阅本公司网页http://www.phillip.com.hk「风险披露声明」。
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以上资料为辉立拥有并受版权及知识产法保护。除非事先得到辉立明确书面批准，否则不应复制，散播或发布。
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