港股连升两周，恒指在上周五最高见到19935,收报19866，相对前周上升了442点，升幅2.3%。国指和科指按周分别上升2.7%和2.5%，也是连升两周。沪深股市上周造好，上证指数重越3400，上周五收报3404，按周上升2.3%；深成指周升幅为1.7%。市传中共中央经济工作会议将於本周中召开，规划2025年经济发展目标及刺激计划，为股市带来支持。《新华社》发表评论文章，指出内地政府杠杆率明显低於主要经济体及新兴市场国家（去年底中国政府负债率为67.5^，而G20国家平均负债率为118.2%）。从赤字率看，长期以来中国大多数年份赤字率低於3%，明显低於其他主要经济体，所以明年仍有增加举债和提高财政赤字的空间。经济数据方面，11月份官方及财新中国制造业采购经理指数（PMI)均有所上升，而且连续两个月处於50以上扩张水平。其中，官方制造业PMI由10月的50.1上升至50.3，而财新制造业PMI则由50.3升至51.5，高於预期的50.5。不过，11月官方非制造业商务活动指数却由10月50.4跌至49.7的收缩区，而财新中国服务业PMI亦由10月52回落至51.5。数据显示制造业加快扩张，服务业则放缓。当前经济下行压力仍较大，加上外部不确定因素，政策上还要加力。

美股三大指数上周个别发展，道指上周五收报44,642，按周下跌0.6%；标普500指数和纳指上周五继续创历史新高，按周分别上升0.96%和3.3%，均连升三周。上周公布的多个与就业有关的数据表现参差，但整体反映美国就业市场维持稳健。其中，10月JOLTS职位空缺774.4万份，高於预期751.9万份，前值为744.3万份。11月ADP就业人数增加14.6万人，略低於预期的15万人，10月23.3万人下修至18.4万人。最新一周首领失业救济金人数由前周21.5万回升至22.4万，较预期的21.5万为高。11月非农职位增加22.7万，高於预期的20万，前值上修至3.6万；失业率升至4.2%，高於预期的4.1%。此外，11月ISM制造业指数由10月46.5上升至48.4，高於预期的47.5。联储局上周公布的全国经济形势调查报告（褐皮书）显示，11月美国经济活动指标略有增加，企业对需求前景的看法也变得更为乐观。本周将有多个与通胀有关的数据公布，包括第三季单位劳工成本、11月消费者物价指数（CPI)和生产者物价指数（PPI)。

说回港股，藉着市场对中央经济工作会议的憧憬，恒指上周五一度逼近两万大关，但港股ADR预计恒指本周一低开215点，报19651，反映市况仍未摆脱反覆格局。同时，如果会议没有令市场振奋的消息，须提防回吐压力增加，恒指可能回试19300的支持。

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