更新日期：2022 年7 月 1 日

与投资虚拟资产相关产品的风险

对虚拟资产相关产品进行任何交易前，客户必须仔细考虑可否接受以下列出的风险以及所有其他适用的风险。

虚拟资产或虚拟资产相关产品(“虚拟产品”)对投资者造成重大风险，当中部分是因虚拟资产本⾝的固有性质与特点所致，⽽另⼀部分则源⾃虚拟资产交易平台或投资组合管理公司的营运。

(i) 流通性、波动性及估值

虚拟资产⼀般⽋缺实体资产⽀持或政府担保，亦不具实际价值。一些虚拟资产可能不会自由或广泛流通，也可能不会在任何二级市场上市。虚拟资产/虚拟产品亦可缺少二级市场给投资者交易。某些虚拟资产类别并没有普遍接纳的估值原则。

虚拟资产或虚拟产品的价值可能会在短时间内大幅波动。这意味着虚拟资产或虚拟产品的价格可能会上涨或下跌，并可能变得毫无价值。投资者将损失部分或全部资金。任何虚拟资产都可能因各种因素而贬值或失去其全部价值，包括发现不当行为、市场操纵、虚拟资产性质或属性的变化、政府或监管活动、法律变更、暂停或停止支持对于虚拟资产/虚拟产品或其他交易所或服务提供商、公众意见或我们无法控制的其他因素。

二级市场上的价格会因供求而受到影响，及具有短暂和波动的性质。如果虚拟资产的资金池规模细而零散，投资者所⾯对的波动性便可能进⼀步扩大。

(ii) 网络保安及稳妥保管资产

交易平台营运者及投资组合管理公司可能将客户资产存放在线上钱包内（即存于有互联网介面的网上环境），而线上钱包容易受黑客入侵。网络攻击导致黑客入侵虚拟资产交易平台及虚拟资产遭盗取的情况普遍。受害人可能难以向黑客或交易平台追讨损失，其金额可高达数亿港元。鉴于可供选择的合资格保管人有限，虚拟资产基金面对独有的挑战；而可供选择的解决方案亦可能并非完全有效。

涉及虚拟资产的交易是不可撤销的。 丢失或被盗的虚拟资产可能无法找回。 一旦交易经过验证并记录在区块链上，虚拟资产的丢失或被盗通常将不可逆转。

(iii) 市场廉洁稳健

与受规管的股票交易所不同，虚拟资产的市场仍处于萌芽阶段，及可能不在⼀套受认可及具透明度的规则下运作。运作中断、市场操纵及违规活动时有发生，而这些情况均会造成投资者损失。

(iv) 利益冲突

虚拟资产交易平台营运者可能同时担当客户的代理人及主事人。虚拟资产交易平台像传统交易所、另类交易系统或证券经纪商那样，可利便虚拟资产的首次分销（如首次代币发行）及／或二级市场交易。若这些营运者不在任何监管机构的监察范围内，利益冲突便难以被侦测、监察及管理 及在交易、借贷或其他交易平台上存在价格操纵风险。

(v) 监管不充分和不一致

虚拟资产/虚拟产品可能不受监管金融产品相关的法规的约束，包括但不限于发牌要求、审计、交易报告要求、反洗钱规则、市场操纵规则、市场诚信原则。因此，虚拟资产/虚拟产品市场特别容易受到操纵和欺诈的影响，这可能对虚拟资产/虚拟产品的价格产生负面影响。

在会计的专业范畴内不一定有协订标准与行业惯例，说明核数师应以何种方式进行保证/估值程序，从而就虚拟资产是否确实存在及其拥有权取得足够的审计证据，及确定估值的合理性。

(vi) 欺诈

虚拟资产可能被用作为欺诈投资者的手段。虚拟资产交易平台营运者或投资组合管理公司在允许虚拟资产在其平台上买卖或为其投资组合投资虚拟资产之前，可能未进行足够的产品尽职审查。结果，投资者可能成为欺诈的受害者并损失其投资。

(vii) 缺乏对虚拟资产 / 虚拟产品的健全规则和保护

不仅虚拟资产本身，虚拟资产的交易、借贷、交易平台和托管人在某些国家可能不受监管。政府或监管机构可能不会提供任何保证和保障。投资新型虚拟资产或投资新市场参与者的复杂交易策略产品可能会产生新的不可预见风险。

此外，虚拟资产/虚拟产品可能缺乏健全的监管体系。由于虚拟资产/虚拟产品 的不断演变和发展，全球监管机构在为虚拟资产/虚拟产品建立健全监管体系方面可能面临重大困难。

(viii) 虚拟资产/虚拟产品含违约风险和/或对手风险
违约风险能来自发行人未能按约定付款。在市场低迷时期，发行人能因无法履行承诺而违约。

对手风险是指交易方未能履行其金融合同义务。

虚拟资产期货合约的相关风险

虚拟资产期货合约下的虚拟资产价格可能极为波动，这可能由于流动性不足引起。由于相关虚拟资产难以估值，因此为投资者在对虚拟资产期货合约进行可靠估值方面带来重大挑战。

期货合约的高度杠杆化性质亦令投资者所面对的风险倍增。此外，虚拟资产或虚拟资产期货合约的复杂性和固有风险可能会令⼀般投资者难以明白和理解。

不时有报道指出，销售或买卖虚拟资产期货合约的平台涉及操纵市场和违规活动。虚拟资产交易平台的交易规则可能并不清晰及公平。部分平台曾经被投资者批评，指其在期货合约的生命周期内改变交易规则，例如中止买卖或取消交易，导致投资者蒙受重大损失。