产品主要风险

投资者在决定是否投资该产品前，应审慎阅读相关产品认购书（如适用）所披露的细节及风险。主要风险包括但不限於下页所载：

●信贷风险

投资者须承担发债机构及担保机构（如适用）的信贷风险，他们的信贷评级如有任何变动将会影响债券的价格及价值。债券附带发债机构违责的风险，即发行机构有机会未能如期支付本金和利息。在最坏的情况下如发行人及担保人（如适用）破产，投资者可能会损失全部投资。信贷评级机构给予的信贷评级并非对发债机构信用可靠程度的保证。

●流动性风险

债券的流动性可能有限，及可能无活跃交易，及/或没有经纪在市场提供报价，因此：

(i)不可以在任何时间均能提供债券的市值及/或参考买入/卖出价，因其将取决於市场的流动性和情况；

(ii)可能需要较长时间或无法於市场上出售债券及；

(iii)所执行的卖出价可能与本行参考买入价有很大的差别，对投资者不利。

●利率风险

债券较易受到利率波动的影响。一般来说，利率上升，债券价格便会下跌。

●市场风险

投资价值可能会因政治丶法律丶经济条件及利率变化而有波动。这些变化在全部市场及资产类别上都很普遍，投资者取回的投资金额有可能少於初次投放的资金。

●外币风险

以外币报价之债券，当把赎回之金额转换为本土或基本货币时，投资者有可能出现兑换损失。

只适用於以人民币发行或挂鈎资产以人民币发行之产品

人民币与外币（包括港元）的兑换须受中国的规管限制–人民币现时并非自由兑换的货币及透过香港银行兑换人民币须受若干限制。香港特区及中国内地两地的人民币与外币兑换是受中国政府规管，此举或会影响流通量。

某些债券可能别具特点及风险，投资时须格外注意。这些包括：

●後偿债券的风险

後偿债券於发债机构遣债後的清盘过程中获较低之索偿权，因此後偿债券之持有人将承受比优先债券更高的风险。後偿债券为无抵押，其信贷评级及债务的优先次序较优先债券为低。投资者应特别注意产品之信贷资料，包括发债机构，债券或担保人的信贷评级(视情况而定)。

●浮息及／或延迟派付利息的风险

如果债券具有浮息及／或延迟派付利息的条款，投资者便无法确定将收取的利息金额及利息派付的时间。

●可延迟到期日的风险

如果债券具有可延迟到期日的条款，投资者便没有一个订明偿还本金的确实时间表。

●股票及债券的投资风险

属可换股或可交换性质的债券，投资者须同时承受股票及债券的投资风险；及／或 具有或然撇减或弥补亏损特点的债券。当发生触发事件时，这些债券可能会作全数或部分撇帐，或转换为普通股。

●高收益债券的风险

1.较高的违约风险: 高收益债券的信货评级通常低於投资级别, 甚至不获评级, 这表示发行人的违约风险较高；

2.当经济环境转差时, 高收益债券的发行人较容易出现财政问题, 令违约风险增加；

3.高收益债券的流通性通常较差, 变现时可能需要较大折让甚致不能变现；

4.当市场或发行人出现坏消息时, 高收益债券的价格及流通性可能进一步下跌。

●复杂债券的风险

1.复杂债券是指具有某些特点的债券（包括（但不限於）属永续性质或後偿性质的债券，或那些具有浮息或延迟派付利息条款丶可延迟到期日，或那些属可换股或可交换性质或具有或然撇减或弥补亏损特点的债券，或那些具备非单一信贷支持提供者及结构的债券）及／或由一项或以上特点组成的债券；

2.证监会并未审阅债券相关要约文件, 投资者需清楚明白当中条款後审慎行事；

3.由於债券含复杂条款, 令过住表现的可参考性降低, 过住表现亦非日後业绩表现的指标。

●未评级债券的风险

1.由於未评级债券欠缺信贷评级作参考，难以与具评级债券作比较，因此这类债券附带额外的不明朗因素；

2.由於未评级债券的不明朗因素一般较投资级别债券多，因此这类债券常与投机级别债券作比较；

3.未评级债券的发行规模一般较小，故其流动性可能较具评级债券的为低；

4.未评级债券持有人可能面对重大价格波动丶缺乏流动性及蒙受投资损失之风险。

●永续性债券的风险

1.当发行人在债券到期前行使赎回权利，债券持有人或面临再投资风险。发行人行使赎回权利常见於利率在债券发行後大幅回落的环境；

2.再投资风险是指将票息收入和本金进行再投资的收益率低於购买债券时的预期收益率之风险；

3.由於内含赎回权，可赎回债券现金流的可预测性并不明确；

4.相对不含赎回权的同类债券而言，由於债券价格受赎回价所限，可赎回债券价格的潜在升幅有限；

5.债券年期愈长，债券发行人信誉的不确定性便愈高；

6.利率可能在债券发行後大幅上升。在此情况下，永续债券所提供的票息率或会远低於市场利率。

●可提早赎回债券的风险

1.当发行人在债券到期前行使赎回权利，债券持有人或面临再投资风险。发行人行使赎回权利常见於利率在债券发行後大幅回落的环境；

2.再投资风险是指将票息收入和本金进行再投资的收益率低於购买债券时的预期收益率之风险；

3.由於内含赎回权，可赎回债券现金流的可预测性并不明确；

4.可赎回债券的赎回计划或有不同的赎回日，而赎回价格则视乎不同的赎回时间而定；

5.相对不含赎回权的同类债券而言，由於债券价格受赎回价所限，可赎回债券价格的潜在升幅有限；

6.当投资者以溢价买入债券时, 债券提早赎回可能令投资者蒙受损失。

●可售回债券的风险

1.当发行人在债券到期前行使赎回权利，债券持有人或面临再投资风险。发行人行使赎回权利常见於利率在债券发行後大幅回落的环境；

2.再投资风险是指将票息收入和本金进行再投资的收益率低於购买债券时的预期收益率之风险；

3.在提前赎回权下，发行人必须以参考利率加上息差作赎回价，或按尚未支付的利息及未来到期的本金之折现值作赎回价；

4.具提前赎回权的债券现金流的可预测性并不明确；

5.有别於一般可赎回债券，具提前赎回权的债券或没有指定的赎回日和赎回价。

●提前赎回权的风险

1.当发行人在债券到期前行使赎回权利，债券持有人或面临再投资风险。发行人行使赎回权利常见於利率在债券发行後大幅回落的环境；

2.再投资风险是指将票息收入和本金进行再投资的收益率低於购买债券时的预期收益率之风险；

3.在提前赎回权下，发行人必须以参考利率加上息差作赎回价，或按尚未支付的利息及未来到期的本金之折现值作赎回价；

4.具提前赎回权的债券现金流的可预测性并不明确；

5.有别於一般可赎回债券，具提前赎回权的债券或没有指定的赎回日和赎回价。