沽出行使價A認沽期權,買入行使價B及行使價C認沽期權,及沽出行使價D認沽期權。各期權行使價間距必須相同,條件:A < B < C < D。
配合大市應用: 預期後市波動的策略,但未能肯定方向
潛在利潤 1. 結算價 < 較低打和點: 較低打和點 – 結算價,但只限於已收取淨期權金 2. 結算價 > 較高打和點: 結算價 - 較高打和點,但只限於已收取淨期權金 |
最大損失 B – A -已收取淨期權金或 D – C -已收取淨期權金 |
到期日打和點: 1. 較低打和點: A + 已收取淨期權金 2. 較高打和點: D - 已收取淨期權金 |
例子:假設投資者預計恒生指數後市將將顯著波動,結算日將明顯低於18600點或高於18800點,可沽空(A)18400點及(D)19000點認沽期權(期權金共390點),及買入(B)18600點及(C)18800點認沽期權(期權金共370點)。策略淨收取20點期權金。 到期日打和點 較低打和點:18400點 + 20點 = 18420點 較高打和點:18800點 - 20點 = 17980點
潛在利潤 限於淨收取期權金20點
最大損失 若結算價處18600-18800點間:200點–20點=180點 |