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與股票相比,認股證有以下特點:
發行商: 認股證可以由上市公司 ( 即股本認股證 ) 或金融機構等第三者 ( 即衍生認股證 ) 發行。
相關資產: 可以是單一或一籃子股票、某股票指數、貨幣、商品及期貨合約 ( 例如原油期貨) 等。
附帶權利:認購證賦予你買入相關資產的權利,而認沽證則賦予你出售相關資產的權利。 行使價: 在行使認股證時買賣相關資產的價格。
兌換率: 指行使一份認股證可換取相關資產的單位數目。在香港,一般來說,兌換股份的衍生認股證的兌換率為 1( 即一份認股證兌換一股股份 ) ,或 10 ( 即 10 份認股證兌換一股股份 ) 。
到期日: 認股證到期之日。如認股證在到期日仍沒有被行使,該認股證就會喪失價值。
行使方式: 美式 (American) 認股證容許你在到期日或之前行使附帶權利來買賣相關資產,但歐式 (European) 認股證則只容許你在到期日行使附帶權利。
交收方式: 認股證可在行使時,以現金或實物方式進行交收。在香港,認股證主要以現金交收。
某些認股證會有較為複雜的結構,一般統稱為特種認股證 (exotic warrants) 。
牛熊證是一種可供買賣的衍生工具合約,其價值取決於掛鉤資產(或稱相關資產)的表現。 顧名思義,牛熊證指牛證和熊證兩種不同的合約。
舉例說,若恒生指數上升,恒指牛證的價值亦會上升;若恒生指數下跌,恒指熊證的價值則會上升。
牛熊證與認股證等類似衍生產品的最大分別,在於牛熊證具有可收回的特點。若牛熊證相關資產的價值觸及預定的收回價,發行商便要收回有關牛熊證。換句話說,牛熊證持有人必須把牛熊證交回發行商,合約即告終止,該牛熊證亦不再作買賣。
牛熊證的其他重要特點,包括:
現貨價、行使價、財務費用、到期日、權益比率和相關資產。
現貨價是牛熊證的實際買賣成本。
財務費用已計入牛熊證的現貨價之內,當中包括發行商發行牛熊證的成本。財務費用會不時轉變。
剩餘價值是牛熊證被收回後的價值。若收回價 是11,000點,而恒指下跌至11,000點,發行商便會收回牛證。但若行使價是10,000點,牛證則可能仍有若干剩餘價值。
到期日即是牛熊證的有效期完結之日,屆時的剩餘價值會參照行使價計算。
權益比率為每份牛熊證相對於所投資相關資產的比率。若權益比率是10,即投資者要買入10份牛熊證,牛熊證與所投資相關資產的比率才是一對 一。
常見問題