公司概覽

主要從事研究、開發、生產與銷售工程機械及農業機械，以及融資租賃服務。

截至二零二零年六月三十日止半年度(「報告期」：

‧ 於2020年6月30日，集團總資產為人民幣1,083.37億元，較2019年12月31日增加人 民幣163.06億元（即17.72%）

‧ 截至2020年6月30日止六個月，集團的營業額為人民幣288.27億元，較2019年同 期增加人民幣65.65億元（即29.49%）

‧ 截至2020年6月30日止六個月，公司股東應佔利潤為人民幣40.25億元，較2019年 同期增加人民幣14.40億元

‧ 截至2020年6月30日止六個月，每股盈利為人民幣54.10分，較2019年同期增加人民 幣20.30分

業 務 概 覽

2020年上半年，新冠肺炎疫情蔓延，全球經濟下行明顯；中國經濟逐步克服疫情帶來的不利影響，經濟運行呈恢復性增長和穩步復蘇態勢，發展韌性和活力進一步彰顯。 工程機械行業受設備更新、機械替代效應及「兩新一重」建設持續推進等多重利好驅動影響，2020 年上半年行業保持較高景氣度。在當前疫情環境下，國家對農業的重視度持續提升，在耕種紅線 的硬約束、土地流轉、糧價上漲預期都給行業帶來較大正面支持，農機行業潛藏的機遇開始顯現，市場活躍度增強。 2020年以來，公司堅持「技術是根、產品是本」的理念，以規模、利潤、經營現金流及可持續增長為牽引，完善業務端對端管理模式，深化數字化轉型，嚴控業務風險，管理效能穩步提升，市 場競爭優勢增強，新興產業空間持續打開，實現了高質量可持續的業績增長。

財務狀況分析

（一） 營業收入及利潤分析受工程機械行業受設備更新、機械替代效應及「兩新一重」（即新型基礎設施建設，新型城鎮 化建設，交通、水利等重大工程建設）建設持續推進等多重利好驅動影響，2020年上半年行 業總體維持較高景氣度。在當前疫情環境下，國家對農業的重視度持續提升，在耕種紅線的 硬約束、土地流轉、糧價上漲預期都給行業帶來較大正面支持，農機行業潛藏的機遇開始顯現，市場活躍度增強。截至2020年6月30日止六個月，集團的營業額為人民幣288.27億 元，較2019年同期增加29.49%。其中，混凝土機械和起重機械產品的收入為人民幣239.76 億元，同比上升29.64%。農業機械產品收入為人民幣10.56億元，同比上升15.92%。

（二） 現金流及資本支出公司主要通過銀行及借款所得款項為本公司經營提供資金。於2020年6月30日，公司擁有現金及現金等價物人民幣72.70億元。公司現金及現金等價物主要包括現金及銀行存款。

(1) 經營活動 雖然新冠疫情對回款略有影響，但國內基建、新能源等下游行業需求旺盛，核心產品板塊單和銷量持續高增長，銷售回款持續增長。截至2020年6月30日止六個月期間， 經營活動所得現金淨額為人民幣13.87億元。

 (2) 投資活動 截至2020年6月30日止六個月期間，投資活動所用現金淨額為人民幣12.03億元，主要 是由於公司運用部分閒置資金購買保本型的理財產品和結構性存款，以提高閒置資金的使用效率。

 (3) 融資活動 截至2020年6月30日止六個月期間，融資活動所用現金淨額為人民幣20.20億元，主要 包括償還銀行及其他借款人民幣405.98億元、新增銀行及其他借款人民幣417.19億元 以及支付利息人民幣3.37億元。

 (4) 資本支出 截至2020年6月30日止六個月期間，公司用於購買物業、廠房及設備、無形資產以 及使用權資產的資本支出為人民幣4.79億元。

2020全年業績預計情況(2020年1月1日至2020年12月31日)*

歸屬於上市公司股東的 淨利潤:

盈利： 人民幣7,000百萬元至 人民幣7,500百萬元 比去年同期增長60.13%至 71.57%

扣除非經常性損益後的淨 利潤:

盈利： 人民幣6,100百萬元至 人民幣6,800百萬元 比去年同期增長73.58%至 93.50%

基本每股收益

盈利： 人民幣0.94元至 人民幣1.01元

*依據中國企業會計準則預計

業績預增原因說明

1、 國內基建、新能源等下游行業需求保持高景氣，「兩新一重」相關項目拓展工程機械行業空間。產品更新換代和安全環保升級成為拉動設備需求的重要引擎， 公司核心板塊產品訂單和銷量持續高增長。 公司新興板塊在產品創新、商業模式、市場佈局、服務網絡等方面全面發力，產品銷量節節攀升，市場地位顯著提升；公司深耕智慧農業發展，加大 智能農機研發力度，創新上下游合作模式，不斷推出智能新產品，銷量和利潤 率均同比改善。

 2、 公司以互聯網思維做企業，以極致思維做產品。體制機制變革充分激發銷售 隊伍活力、提升客戶服務能效，混凝土泵車、塔式起重機、工程起重機等系列 4.0/4.0A產品市場競爭力進一步加強；挖掘機械和高空作業平台等戰略業務形 成市場突破，取得階段性成果。

 3、 公司在堅持高質量經營戰略、嚴控業務風險的同時，繼續強化供應鏈管理和保障，不斷提升智能製造水平，同時嚴控各項費用支出，隨着銷售規模增長，平均生產成本和費用率同比顯著下降。

與大市同步

預期2021年國內基建、新能源等下游行業需求保持樂觀前景。以2021年市盈率11倍計算, 目標價為HK$13.30。1月20日收市價HK$10.96。

*資料來源: 集團公告

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January 21, 2021

註：本人劉智健為證監會持牌人士。截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之証券的所有相關財務權益。