業績倒退，但資產十分吸引

公司簡介

力勁科技集團有限公司是全球最大的壓鑄機製造商。集團從事設計、製造及銷售三大產品系列，即壓鑄機、注塑機及電腦數控(CNC)加工中心。集團於中國深圳、中山、寧波、上海、阜新、昆山，以及台灣與意大利設有生產基地及研發中心。

業務回顧

－　截至２０１８年９月止六個月，集團營業額上升１﹒６％至１９﹒２８億元，股東應佔溢利則下跌２０﹒１％至１﹒０３億元。期內業務概況如下：

　　　　（一）整體毛利減少２﹒９％至５﹒０８億元，毛利率下跌１﹒２個百分點至２６﹒４％；
　　　　（二）壓鑄機：營業額上升６﹒２％至１３﹒６１億元，佔總營業額７０﹒６％，分部溢利則下跌１５﹒５％至１﹒７６億元；
　　　　（三）注塑機：營業額減少９﹒２％至５﹒０２億元，佔總營業額２６％，分部溢利下降４６﹒１％至２３３９萬元；
　　　　（四）ＣＮＣ加工中心：營業額上升２﹒６％至６４９４萬元，分部虧損收窄２９﹒７％至１４２２萬元；
　　　　（五）於２０１８年９月３０日，集團之現金及銀行結餘為５﹒７３億元，借款總額為１７﹒３８億元。資產負債比率（按負債淨額除以權益總額計算）為５７％（２０１８年３月３１日：４７％）。

展望

中美貿易關係因七月輸美產品加徵關稅後開啟緊張，貿易摩擦擴大給人民幣匯率貶值做成很大壓力，加速了股市下跌的程度和速度，亦打擊了投資者信心，影響消費者購買行為，給中國經濟和市場預期帶來不利影響。

財務分析及估值：

截至2018年9月止六個月的半年業績，表現有點兒失望！見到增長放緩，勞工及原材料成本上升，業績有倒退壓力。股價亦由上年高位跌近一半，現價0.83；PE只有3.8倍，PB只有0.44倍！另外，昨天（2019年3月29日）公司公佈收到深圳市政府的補償金，一共人民幣75,200,000元。令人遐想公司坐擁的土地資產，密切留意公司有無搬遷生產基地的動作。

上半年每股盈利8.7港仙，預計下半年仍有倒退壓力，扣除特殊收益，全年估計每股盈利16.5港仙。另外收到一次性的土地補償，有機會派發特別股息。以老牌工業股平均估值7陪PE計，暫定目標價為1.15。

「註：本人邱澤波為證監會持牌人士。截至本評論文章發表日止，本人並無持有全部提及之証券的所有相關財務權益。」