業務回顧
截至二零一八年三月三十一日止財年,本集團的綜合收入年比年上升5%至453.5億美元。本集團個人電腦和智能設備業務的收入年比年上升8%至323.79億美元。數據中心業務的收入年比年上升8%至43.94億美元。移動業務的收入年比年減少6%至72.41億美元,其他商品及服務收入為13.36億美元。
本集團毛利年比年上升3%至62.72億美元,而主要受到零件成本(尤其是記憶體零件成本)上升影響,毛利率按年減少0.4個百分點至13.8%。經營費用年比年增加8%至58.85億美元,費用率為13.0%,較去年同期下跌0.4個百分點。然而,若撇除一次性項目,上一財年的費用率為13.6%,本財年則為12.9%,主要由於本集團進一步優化成本結構有助提升營運效率所致。本集團在本財年的除稅前溢利為1.53億美元。撇除1.01億美元遣散費及出售武漢物業所錄得的6,100萬美元收益,本集團的除税前經營溢利為1.93億美元,差不多較去年同期的9,700萬美元翻一番。此外,新的美國稅務法例於二零一七年十二月二十二日生效,由二零一八年一月一日起有效減少美國企業稅率至21%。本集團因此錄得一次性非現金4億美元的遞延所得稅項資產撇賬,以及產生權益持有人應佔虧損1.89億美元,去年同期則錄得權益持有人應佔溢利5.35億美元。然而,本集團認為美國較低的稅率將有利於本集團在該地區長期的業務營運。
個人電腦和智能設備集團
截至二零一八年三月三十一日止財年,本集團的個人電腦和智能設備業務的收入年比年上升8%至323.79億美元,佔本集團整體收入約71% 。該業務集團更於本財年第四季度按年收入增長最為亮眼,達16%。其收入增長更較銷量增長高,主要由於創新產品和更佳的產品組合所致。受年內零件價格上漲引致成本上升,業務集團的除稅前溢利年比年下降2個百分點至14.59億美元,除稅前溢利率則年比年下跌0.5個百分點至4.5%。
數據中心業務集團
截至二零一八年三月三十一日止財年,數據中心業務的收入為43.94億美元,年比年上升8%,佔本集團整體收入約10%。由於業務轉型策略的強大執行能力好以轉至雲企業解決方案的世代。因此數據中心業務的虧損進一步收窄,在本財年下半年尤其顯著。因此本集團錄得除稅前經營虧損3.05億美元,若撇除年內會計處理衍生的與併購有關的非現金費用,較上一個財年的3.43億美元虧損有所改善。
移動業務集團
截至二零一八年三月三十一日止財年,移動業務的收入為72.41億美元,佔本集團整體收入約16%,年比年下跌6%。撇除會計處理衍生的與併購有關的非現金費用,回顧期內的除稅前經營虧損為4.63億美元,較上一個財年的5.66億美元的虧損有所改善。
展望
本集團執行的業務轉型開始帶來果效,收入及除税前經營溢利在本財年均恢復增長。聯想有明確的願景,以推動未來可持續的盈利增長。雖然本集團身處的行業競爭激烈,但管理層對集團執行策略的能力和克服競爭充滿信心。與此同時,聯想繼續投資於新興科技以及將智能技術合併於核心業務之內。由於市場正步入智能物聯網的時代,所以聯想視個人電腦、智能手機及物聯網設備為一個設備門戶,使用戶可通過雲計算達致無縫轉移,令工作更輕鬆的智能工具。因此,本集團成立了「智能設備集團」,結合個人電腦和智能設備業務以及移動業務,加快運算及通訊技術於產品的融合,從而充分利用如全球供應鏈及全球服務之共享平台,以促使於智能設備+雲服務平台為用戶提供智能化服務。
股息
每股 20.5 港仙(二零一七年﹕20.5 港仙)。
每股盈利
每股 0.28 美仙
Buy in $4.2
Target 1st $5.31
Target 2nd $5.89
Cut lost $4
註:本人趙俊邦為證監會持牌人士。截至本評論文章發表日止,本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之証券的所有相關財務權益。