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期權攻略

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股票期權部 (Options)
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981 hk中芯國際 SMIC 期權策略

2020年12月23日 星期三 觀看次數3533

基本因素

港股可以說是很受外圍影響,特別是一些最近被美國針對的股票,被列入了這個實體名單,而981.hk中芯就是其中一個例子。如果要回顧一下2020年的一個走向,中芯可以說是經歷了一個過山車,首先是從回A的事件,把股價推高到了最高44.8,而又在兩天之內跌倒了28.75,之後又出現了美方的製裁,而現在到了這個實體名單。可以說對於中芯是壞消息產生,現在股價一直在低位徘徊且沒有動力。

 

可以先在說一說最近比較多人講的這個實體名單,被列入的有80多家公司,而有大部分都是中概公司,中芯就使其中之一。詳細的條文包括限制美方出售10nm的相關產品或者技術。如果我們看中芯的話,海外客戶收入大概佔了30%以上,有大行估計在這一板塊上面會受到一些的影響。中方的芯片技術已經是落後美方技術大概兩到三代,這樣的一個情況,一些相關的公司就很處於被動。其實在很早之前,公司對於10nm的開發已經不是很順利,再加上之前研發主管的離職,開發的進度就更加的慢,現在公司主打的還是舊時代的14nm晶片。

 

在種種的原因底下,下一年的不明因素可以說是有很多,潛在風險也很多。此後,中芯也發出了公告來解釋這事件。公司對於整件事的看法是會繼續尋求方案,與美方繼續商討接下來的方案與可能性。初期的評估,對於公司現時主要的業務不會有太多的影響,影響最大為旗下的研發。總體來說,公告沒有說什麼太多的訊息,也只是表達出公司會盡量把影響壓製到最低。

 

最後我們可以來說一下最近整個板塊的走向。最主要的原因可能是台積電亮麗的定單影響,導致整個板塊都有一個上升的趨勢。很多大行都提高了對於個股的目標家。但對於中芯來說,現在還是在目標著14nm的業務,暫時是不能和台積電作為比較。但如果有什麼我們真的可以期待的話,那就一定是國家的扶持,國家一直想要在晶片行業範圍有所突破,而現在中國的晶片技術可以說是落後於其他國家兩到三代的技術,所以我們可以期待國家在這一方面一定是大力扶持的。

 

技術分析

公司最巔峰的一刻可以說是宣布回A的那一段時間,股價持續創新高,在半個月之內的升幅有接近1.5倍,也在巔峰不到兩天的時間又跌了大概有3成有多。然後又持續下跌,最後在16.74~25的區間徘徊。從九月開始就一直在一個整固的位置,各股本身沒有利好的消息流出,反而壞消息持續流出。 RSI持續在50附近徘徊,MACD差一直處於負數,最後我們可以看看MOM動力指標,從九月中開始就一直處於0附近的水平,種種加起來可以是說現在的股價方向不會有什麼動力或者波動。

股價最近平平無奇,且極迅速創短期內的新低,暫時我們可能不會有太多的憧憬,就算上望也只是會上望短期內的一些後抽反彈。如果往下面看的話,有之前7/8月的新低,16.74,這段時間的整固也不見得有任何的跡象會觸碰到這一水平。

 

 

期權策略

這次要介紹的一種期權策略會跟之前一直所介紹的有所不同。之前很多的期權組合都是利用同月份跨價的組合。這次我們玩得不是跨價,而是跨月份的組合,這策略是利用時間值不同的耗損速度來在中間獲取利益。

 

簡單的說一下,這個策略有兩個部分。一個近月,一個遠月,兩個同行使價的。基本上的原理就是近月的期權,時間值得流逝會比遠月的快,導致再加之上面如果相關股票的價格不動,近月損失的價值會比遠月的快。

 

假如我們在12月尾覺得股價會保留在一個位置波幅或者整固,可以使用以下的跨月份期權組合。在相關的行使價:

1. 沽出一個一月認購期權

2. 買入一個二月的認購期權

然後再一月期權到期之時選擇雙方面的平倉

1. 買入平倉一月期權

2. 沽出平倉二月期權

 

正因為一月的期權耗損會比較快,一月期權平倉時價值會是接近無,而二月的期權還有價值,所以在時間差這裡我們就水位可以吃。

 

詳細情況可以看以下的圖,最好的情況下是在近月期權到期時股價可以在行使價附近不動。對於中芯的走向,我們可以看到股價在18.5~18.9有相當的支持,行使價可以使用18.5。

期貨及期權交易的風險聲明
買賣期貨合約或期權的虧蝕風險可以極大。在若干情況下,你所蒙受的虧蝕可能會超過最初存入的保證金數額。即使你設定了備用指示,例如「止蝕」或「限價」等指示,亦未必能夠避免損失。市場情況可能使該等指示無法執行。你可能會在短時間內被要求存入額外的保證金。假如未能在指定的時間內提供所需數額,你的未平倉合約可能會被平倉。然而,你仍然要對你的帳戶內任何因此而出現的短欠數額負責。因此,你在買賣前應研究及理解期貨合約及期權,以及根據本身的財政狀況及投資目標,仔細考慮這種買賣是否適合你。如果你買賣期權,便應熟悉行使期權及期權到期時的程序,以及你在行使期權及期權到期時的權利與責任。你應仔細閱讀本公司網站內的期貨風險披露聲明

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