備兌認沽期權(Covered Put)
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何謂備兌認沽期權?
備兌認沽期權有如ELN(股票掛鉤票據),屬高息回報的產品,我們稱之「期權寶」
收益率之高低會與股票的波幅成正比。收益率是以沽出期權所收取的期權金,除以投資該股所需的本金,再年化後得出。(請參看以下例子的詳細說明)

註:備兌即戶口存放投資本金作沽出認沽期權開倉按金,而備兌開倉可享免佣。

 

一般選擇低於股票市價的行使價之認沽期權,下表列出開倉後三種情況:

合約期間 詳情
備兌至到期日 股價 >行使價 賺取開倉時已收取的期權金
(俗稱「收取利息」)
股價 <行使價 有機會以行使價買入股票
(俗稱「接貨」。「利息」照樣收取;備兌涉及的本金將以行使價作「接貨」之用)
中途平倉 盈虧=(開倉價格-平倉價格)X合約股數X合約數目

查詢 2277 6622 股票期權部

電郵 : option@phillip.com.hk

備兌認沽期權之例子

假設投資者甲想買入#700,但不確定股價會否再下跌,投資者可以選擇做Covered Put。


第一,甲可以較低價格買入股票。以9月25日收市價為例,沽出10月份$320認沽期權,收取期權金每股$5.68,即每手期權金$568。若被行使,等於以$314.32買入正股。


第二,甲於開倉時將整筆接貨金額$320 x 100 = $32,000 存放入期權戶口,因客戶已收取期權金,因此只需額外存入 $32,000 - $568 = $31432,可享獲開倉免佣優惠。


期權金年回報率可達18.3%(請閱下列說明)。

標的股票 #00700 騰訊控股
股票價格 HK$328.4/股
交易日 9月25日
合約 騰訊 10月 320.00 認沽期權
行使價 HK$320/股
期權金 HK$5.68/股
HK$568/合約
合約股數 100
按金要求 HK$314.32/股
HK$31432/合約
到期日 10月30日
到期價 HK$320/股
HK$32000/合約
剩餘日 36日
年收益率 18.32%

 

例子說明


1) 9月25日騰訊控股股價$328.4,10月份$320認沽期權價為$5.68。

2) 每手期權金=期權價 x 合約股數 = $5.68 x 100 = $568。

3) 若到期日或之前股價跌穿$320而被行使,扣除已收取期權金,等同以每股($320-$5.68) = $314.32買入股票。

4) 若到期日前合約未被行使,合約將會自動完結,客戶可賺取期權金。

5) 年回報率 = (期權價/(行使價-期權金)) x (年度日數/距離到期日期) = (5.68/314.32) x(365/36) = 18.32%

6) 例子未包括其他交易成本。

備兌認購期權交易之條款及細則

  1. 如客戶平倉,長倉部分需收取佣金。
  2. 優惠不包括香港交易所收取的費用及稅項及被行使接貨後所收取的佣金。
  3. 即使股票價格高於行使價,該期權仍有機會被行使。

「期權寶」之條款及細則

條款及細則:

  • a. 沽出認沽期權時,股票期權戶口需有足夠的按金,即整筆接貨金額,直至合約到期或平倉。
  • b. 免佣優惠只適用於網上落盤及電子賬單客戶。
  • c. 於交易系統下單時需指明是期權寶交易,成交後將不能更改。
  • d. 備兌認沽期權開倉免佣,佣金先收後回。
  • e. 沽出認沽期權的佣金將於下月的首5日內退回股票期權戶口。
  • f. 若標的股票價格低於行使價,沽出之認沽期權有機會被行使,並以行使價買入標的股票。
  • g. 即使股票價格低於行使價,該期權仍有機會被行使。

 

按此參考交易「期權寶」介面

若客戶使用正股備兌後沽出正股,需要額外附加手續費嗎?

備兌認購期權只需沽出認購期權當日股票存於股票期權戶口,當天結算後沽出股票不另收費。

若客戶持有同一認沽期權合約(相同行使價),而部分為期權寶Covered Put,平倉時會怎樣?

已備兌之認沽期權必定為最先平倉之認沽期權。若客戶想平倉未備兌之認沽期權,需先平倉所有已備兌之認沽期權。
例子:
假設投資者甲已沽出5張#700六月份$335認沽期權,其中3張為已備兌之認沽期權。
若投資者想平倉,需要先將已備兌之認沽期權平倉,才可以將其餘2張未備兌之認沽期權平倉。

若客戶持有同一認沽期權合約(相同行使價),而部分為期權寶Covered Put,被行使時會怎樣?

已備兌之認沽期權必定為最先被行使之認沽期權。
例子:
假設投資者甲已沽出6張#700六月份$335認沽期權,其中3張為已備兌之認沽期權。
若4張認沽期權被行使,被行使的認沽期權是3張已備兌之認沽期權及1張未備兌之認沽期權。
若2張認沽期權被行使,被行使的認沽期權只有2張已備兌之認沽期權,而未備兌之認沽期權不會被行使。

 

本公司保留更改有關條款及細則之權利,恕不另行通知。如有任何爭議,本公司擁有最終和不可推翻的決定權。
投資涉及風險,請參閱本公司www.poems.com.hk網頁內的〔風險披露聲明〕。
若 閣下欲停止接收我們的資訊,請電郵至cs@phillip.com.hk或致電 (852) 2277 6555 以聯絡客戶服務部。

 

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