股票期权简评

中国交通建设（1800.HK）

跟据国家统计局资料显示，中国内地今年首季固定资产投资按年上升 9.3%。其中基础设施投资按年上升 8.5%，成为国内经济增长动力之一。同期，多项建设专项已经上马，继续推动内需以及就业。

国家主席习近平在今年四月的中央财经委员会会议上表示，需要加强交通，能源，水利等基础设施建设及加快新型基础建设如信息，科技及物业。

中国基础建设公司中，以中国交通建设（1800.HK）、中国铁建（1186.HK）及中国中铁（0390.HK）首季业绩表现较为突出，三者於收入及营业利润平均有一成以上的增长。

中国交通建设（1800.HK）首季表现如下：

虽然去年疫情严峻，公司保持收入与盈利的增长：

公司现时股价为 2022 年预测市盈率约 3 倍。辉立证券董事黄玮杰先生於 5 月11日辉立研究投资快讯推荐中国交通建设投资策略：买入价：$4.40，目标价： $5.00，止蚀价：$4.10

股票期权策略投资：

中交建（1800.HK）一个月高低价为 $4.14/$4.74。10 天/20天/50 天平均值为：$4.514/ $4.443/ $4.343。投资者如果选择股票期权作为投资中国交通建设 (1800.HK) 工具，可以考虑以下策略：

1. 沽出认沽期权，收取期权金

例子一：

沽出六月份行使价 $4.10 期权，期权金（每张合约）大约可以收 $0.14/$0.15。中交建期权每张合约股数为 1000股；如果收 $0.14，总金额为：$0.14 x 1000 股（张）= $140，年度化收益率为 26.9%。

这个策略利润是收取期权金，而最大风险是股价下行。因为股票期权有杆杠及引伸波幅效应，对比持有股票，亏损可以较大。以下图表简单显示上述利润及风险：

因为香港股票期权是采用美式期权，跟据港交所资讯，如果股票价格下跌大过行使价的 1.5%，沽出期权投资者需留意有可能收到被提前行使合约的要求（即需要买入股份）。

2. 买入认购期权，付出期权金

例子二：

如果投资者看好中交建股价能於六月份上升到 $5.00，投资者可以考虑购入行使价 $5.00 认购期权。假设当时期权金为 $0.05，每张合约应付：$0.05 x 1000 = $50。以下图表简单显示上述例子利润及风险：

认购期权最大风险是亏损所有期权金。最大利润就是股价不断上升。不过，投资者需要留意合约到期日，所持有合约需要平仓。