金斯瑞是生命科学研究与应用服务及产品供应商，全球生物药CRO(Contract Research Organization)龙头。

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於2002年於美国新泽西州成立，直销网络遍及全球逾100个国家，客户基础包括超过3100间制药及生物技术公司和1980所学院及大学等。

产品组合: (i)生物科学服务及产品 (为全球研究界提供一站式解决方案 )

(ii)工业合成生物产品 ，

(iii) 生物制剂发现和开发服务, i.e. 受托开发及生产组织（「CDMO」）平台

(iv) 细胞治疗

截至二零二零年十二月三十一日止年度 :

集团的收益约为390.8百万美元，较二零一九年同期录得的约273.4百万美元增加42.9%，收益增加

主要是由於：

(i)特殊功能蛋白和抗体业务因满足了有关新型冠状病毒（新冠肺炎）的关键产品的市场需求而强劲增长；

(ii)来自主要战略客户的生命科学服务及产品和具有竞争力的新服务及产品持续增加；(iii)由於实现新的里程碑，来自传奇与杨森合作的合约收益增加；

(iv)工业合成生物产品的客户数量及购买量均有所增加。

集团的拥有人应占亏损约为281.4百万美元，而二零一九年同期录得的亏损约为117.5百万美元。

於报告期内，(i)生命科学服务及产品；(ii)生物制剂开发服务；(iii)工业合成生物产品；(iv)细胞疗法；及(v)经营管理分部的外部收益分别占集团总收益的约63.1%、10.1%、7.3%、19.4%及0.1%。

四大业务分部的业绩分析

1. 生物科学服务及产品

生物科学服务及产品收益约为249.8百万美元，增幅为44.4%（二零一九年同期：173百万美元）。生命科学服务及产品的经营利润约为82.4百万美元。

收益增长主要由於：

)(i)二零二零年上半年新冠肺炎在全球爆发，令生命科学服务及产品的需求

大幅增加；

(ii)定制试剂服务的产能及生产效率提高；

(iii)改善在线商务平台及工具，以吸引新客户。

2. 生物制剂开发服务

生物制剂开发服务收益约为40.4百万美元，增幅为78%（二零一九年同期：22.7百万美元）。 於报告期内，生物制剂开发服务的经营亏损约为7.6百万美元。

收益增长主要由於 :

(i)加强抗体药物发现平台，如Beacon平台的单一B细胞筛查、杂交瘤和药代动力学(PK)的抗独特性抗体以及抗药物抗体(ADA)研究与抗体工程；

(ii)抗体药物和病毒载体的临床前及临床开发能力与实力增加；

(iii)慢病毒载体及其他关键病毒载体改进；

3.工业合成生物产品

工业合成生物产品收益增加24%至约28.9百万美元（二零一九年同期：23.3百万美元）。

於报告期内，工业合成生物产品的经营亏损约为2.7百万美元。

收益增长主要由於：i)饲料酶分部推出创新产品；(ii)透过提供从产品销售商到解决方案提供商的升级营销策略，扩大对大型工业客户的渗透；及(iii)透过优化生产工艺而削减成本及提高品质。

经营亏损主要是由於：(i)对研发活动作出重大投资，尤其是招聘高技能人员带来的人工成本；(ii)推出新产品前的客户跟踪时间长；及(iii)为满足环保要求，新污水处理项目的日常维护成本增加。

4.细胞疗法

细胞治疗收益增加31.9%至约75.7百万美元（二零一九年同期：57.4百万美元）。

细胞疗法的经营亏损约为307.6百万美元。(公司的主要经营亏损来源)

收益主要是由於本年度实现额外里程碑，因此进一步确认有关与杨森合作开发cilta-cel的合约收益。

经营亏损主要是由於：

(i)继续投资增加临床试验，招收更多患者及扩充更多管线；

(ii)传奇的支援行政职能扩张；

(iii) cilta-cel商业筹备活动的成本增加。

公司发展

公司拟

(i)不断打造在基因及细胞疗法（「GCT」）领域及精准医学方面提供工业级产品及服务的能力和实力。

(ii )透过开发及引进先进技术（包括但不限於来自转基因动物的全人源抗体），继续加强抗体药物发现平台；

(iii)透过与外部生物制药或生物技术公司合作，利用双特异性单域抗体（「SMAB」）平台及其他多特异性抗体和融合蛋白平台的实力；

(iv)不断推广「GenScript ProBio」品牌，以改善经营记录；

(v)透过菌株优化和蛋白质工程，推动业务增长及利润提升；

自愿性公告 (19/07/2021)

金斯瑞生物科技公布，为支持对新冠病毒突变株的相关研究，金斯瑞蓬勃生物推出Ｄｅｌｔａ突变株的假病毒中和检测服务及试剂盒，该技术相较於真病毒抗体中和检测，具有高灵敏性、高特异性、高灵活性以及高通量筛选等特点，是真病毒的首选替代。

经济通通讯社14/05/2021专讯

公司控股股东ＧＳＣｏｒｐ同意以每股股份１８﹒６５８元出售６１７８﹒９万股股份予高瓴资本，占扩大後股本约约３％。高瓴资本持股共８％。

估值

生物科技是中国重点发展行业亦是较有机会受政策利好和影响的版块, 所以行业的龙头公司较为有利。高瓴资本的增持能反映公司的运作良好。

集团於7月27日股价随大市回落至最低28元,可考虑於30元附近买入，目标价为40元附近 (接近历史高位43.4元)竹，止蚀价为27元。

资料来源:

1. 2020 年年度业绩公告

2. 经济通新闻

3. 自愿性公告 (09/12/2019)

注：本人余家训为证监会持牌人士。截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。」;

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