Market Brief

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Author

邱俊瑜先生 (Porter Yau)
經理

主要按基本因素選股,但有時也會參考圖表、技術分析。除股票外,亦經常研究期權 。歡迎來電賜教或交流心得。
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三條紅線下的受惠者---中國海外發展(00688.HK) 更新

Thursday, May 27, 2021 Views5672

基本資料:

 

資產負債表:

 

全年業績2020:

 

2020年度,集團營業額上升13﹒5%至1857﹒9億元(人民幣;下同),股東應佔溢利增5﹒5%至439﹒04億元。年內業務概況如下:
    (一)扣除稅後投資物業公允價值變動後的股東應佔溢利為380﹒3億元,增加10﹒9%;整體毛利增長1﹒3%至558﹒21億元,毛利率則下跌3﹒7個百分點至30%;
    (二)物業發展:營業額增加13﹒6%至1807﹒86億元,佔總營業額97﹒3%,分部溢利(包括應佔聯營公司及合營公司)上升3﹒8%至541﹒7億元;
       1﹒年內,集團合約銷售額增長12﹒5%至3607﹒2億元,對應銷售面積上升6﹒8%至1917萬平方米;
       2﹒年內,集團系列公司(但不含中海宏洋)在中國內地28個城市及香港項目竣工的總面積達1786萬平方米;
       3﹒年內,集團於中國內地30個城市及香港新增64幅土地,新增總樓面面積為1349萬平方米,實際權益面積1328萬平方米,總地價1357﹒9億元,權益地價1318﹒4億元;
       4﹒截至2020年12月31日,集團系列公司擁有總土地儲備為9190萬平方米;
    (三)物業投資:營業額增加8﹒1%至40﹒52億元,分部溢利(包括應佔聯營公司及合營公司)則下降7﹒2%至115﹒9億元;
    (四)其他業務:營業額上升33%至9﹒52億元,分部溢利(包括應佔聯營公司及合營公司)增長1﹒5倍至6952萬元;
    (五)於2020年12月31日,集團銀行結餘及現金為1104﹒7億元,銀行及其他借貸為1368﹒1億元,應付票據761﹒7億元,流動比率為2﹒1倍,淨借貸比率為32﹒6%。

 

 

 

大行評級:

 

最新季度報告:

截至2021年3月止三個月,集團的經營業務收入上升31﹒9%至272﹒8億元(人民幣;下同),經營溢利增長10﹒3%至61﹒8億元。期內,集團連同聯營及合營公司實現合約物業銷售額894﹒1億元,增長49﹒7%。於2021年3月31日,集團的銀行結餘及現金為900﹒6億元,淨借貸比率為40﹒1%。

 

短評與建議:

三條紅線基本上都達,但在去槓桿的主調下,未來增長一定保守;雖然增長欠奉,但財務穩健,加上估值十分吸引,本人認為值得投資。未來的亮點是收購或提高派息比率, 評級為買入。

 

買入價:$18.8

短線目標價:$22.6

長線目標價:$28

止蝕價:$17

 

 

 

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